1
shared

แนะนำซื้อCHG เป้า3.10บาท

22 พฤษภาคม 2563 12:26 33
แนะนำซื้อCHG เป้า3.10บาท

แนะนำซื้อ CHG เด่นสุดในกลุ่มการแพทย์ คาดครึ่งปีหลังผลงานดี ให้ราคาเป้าหมายที่ 3.10 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ ออกบทวิเคราะห์แนะนำซื้อ CHG หรือ บริษัท โรงพยาบาลจุฬารัตน์ ให้ราคาเป้าหมายที่ 3.10 บาท โดยมองว่าผลการดำเนินงานในช่วงครึ่งปีหลัง จะออกมาแข็งแกร่ง และถือเป็นหุ้นที่โดดเด่นที่สุดในกลุ่มการแพทย์

ในบทวิเคราะห์ ระบุว่าแนวโน้มผลประกอบการของ CHG ในไตรมาส 2/2563 จะอ่อนแอลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เหมือนกับโรงพยาบาลอื่นๆ เพราะผลกระทบจากโควิด-19 จะหนักสุดในเดือนเมษายน แต่คิดว่าจะได้รับผลกระทบด้านลบเบากว่าโรงพยาบาลอื่นๆ เพราะรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติคิดเป็นสัดส่วนแค่ 3%เท่านั้น (ในขณะที่ของ BH สูงถึง 66% และ BDMS อยู่ที่ 33%) ดังนั้น จึงคาดว่าผลประกอบการของCHG ในไตรมาส 2/2563 จะเป็นไตรมาสที่ต่ำสุดของปี แต่คาดว่าผลประกอบการน่าจะทรงตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน 

รายได้จากโรงพยาบาลใหม่สองแห่งของ CHG (จุฬารัตน์ 304 & รวมแพทย์ ฉะเชิงเทรา) คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 7% ของรายได้รวมในไตรมาส 1/2563 จึงยังเชื่อว่าผลการดำเนินงานจะดีขึ้นต่อเนื่องในอีกสองสามปีข้างหน้า ถึงแม้ว่าการระบาดของโควิด-19จะทำให้ต้องใช้เวลานานขึ้นกว่าจะถึงจุดคุ้มทุน แต่ฝ่ายวิจัยยังคงคาดว่าโรงพยาบาลทั้งสองแห่งจะถึงจุดคุ้มทุนได้ภายในครึ่งปีหลัง หลังจากที่ส่งผลขาดทุนสุทธิมาที่ CHG เพียงแค่ 20 ล้านบาทเท่านั้นใน 1Q63 

นอกจากนี้ CHG ยังตั้งเป้าจะเปิดโรงพยาบาลใหม่อีกสองแห่ง (ศูนย์มะเร็งสุวรรณภูมิ & จุฬารัตน์ แม่สอด) ภายในสิ้นปี 2564 ซึ่งจะช่วยเพิ่มรายได้จากผู้ป่วยที่ชำระเงินสดในระยะยาว

สำหรับในครึ่งปีหลังของปี 2563 ฝ่ายวิจัยยังคงมองบวกกับแนวโน้มธุรกิจของ CHG เนื่องจาก 1.เข้าสู่ช่วงที่ผลประกอบการแข็งแกร่งตามฤดูกาล (หน้าฝนและหน้าหนาว) 2. มี pent-up demand มาจากไตรมาส 1/2563 (จากการเลื่อนมาใช้บริการเพราะโรคระบาด) 3.ได้อานิสงส์จากการปรับขึ้นอัตราค่ารักษาประกันสังคม และ 4. ไม่ถูก

กระทบจากประเด็น HCC ในปีนี้ ส่วนผลประกอบการใน 1Q63 คิดเป็น 21.4% ของประมาณการกำไรปี นี้ของเรา ดังนั้น เราจึงยังคงประมาณการกำไรสุทธิของ CHG ในปี 2563 เอาไว้ที่ 872 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23.7%เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน และปี 2564 ที่ 938 ล้านบาท 

website: www.TNNThailand.com 
facebook : TNNThailand
twitter : @TNNThailand
Line : @TNNThailand
Youtube Official : TNNThailand